分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过200天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思0亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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