3月份(fèn)，全国居民(mín)消费价格(gé)指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比(bǐ)下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放保持较快增长。货币信(xìn)贷较快(kuài)增(zēng)长(zhǎng)与物价(jword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ià)回落并存，引发(fā)了(le)中(zhōng)国经济是否(fword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ǒu)进入通缩(suō)的议论。

　　讨(tǎo)论经济(jì)是否(fǒu)进入通(tōng)缩，首先要厘清概(gài)念。国(guó)际上通常认(rèn)为，通(tōng)货紧缩是指总(zǒng)体物价水平(píng)在一段(duàn)时间内持续下降，同时伴随着(zhe)货币(bì)供应(yīng)量持(chí)续下降和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有三个主要特点(diǎn)：一是(shì)总体物价(jià)紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连续一段时(shí)间(jiān)负增长，三是伴随货币供应量持续下降和经(jīng)济(jì)衰退。

　　结合一季度经济(jì)运行表现，当前中国经济(jì)显然并不(bù)符合(hé)通缩的典型特征(zhēng)，因此，所谓中(zhōng)国经济通缩是个(gè)伪命题。

　　从物(wù)价来看，2022年我国加强重要民生(shēng)商品和大宗商品保供稳价，物价(jià)总水(shuǐ)平持续平稳运行，“全球胀”与“中国(guó)稳(wěn)”形成鲜明(míng)反差。 今年(nián)一季度(dù)，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份(fèn)，受(shòu)春节(jié)效(xiào)应和疫情防控政策优化(huà)调整(zhěng)等因素影响，CPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节(jié)过后，消费(fèi)需求季节(jié)性回落，加(jiā)之(zhī)市(shì)场供应充足，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨幅分别回(huí)落至1％和0.7％，环(huán)比(bǐ)分别下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除食品(pǐn)和能源价(jià)格的核心CPI同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上月扩(kuò)大0.1个百(bǎi)分点。由(yóu)此可见(jiàn)，今年以来物(wù)价月(yuè)度(dù)涨幅虽(suī)在(zài)收窄，但仍然为正(zhèng)，核(hé)心(xīn)CPI保持基本稳定，物价总(zǒng)水(shuǐ)平并未出现持续而全(quán)面的(de)下(xià)降。

　　从货币(bì)供应(yīng)量来看，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济增长来看(kàn)，一季度我国经济开局(jú)良好，GDP同比增(zēng)长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环加(jiā)快畅通(tōng)，市场预期(qī)明显(xiǎn)改善(shàn)。二季度经济增速可能比(bǐ)一(yī)季度(dù)明(míng)显加(jiā)快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现逐(zhú)步(bù)回升态势。近(jìn)期，多个国(guó)际机构纷纷(fēn)上调对中国经济增(zēng)速的预期。

　　总(zǒng)的来看，我国物价仍在温和(hé)上涨，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好(word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅hǎo)转(zhuǎn)，与通缩有(yǒu)明显区(qū)别。 随着金融(róng)支持效果进一步显现，消费需求有望进一步回(huí)暖，下半年物价涨(zhǎng)幅(fú)可能逐(zhú)步回(huí)归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中(zhōng)长期看(kàn)，我(wǒ)国(guó)经济(jì)总供求基本平衡，货币条件(jiàn)合理适(shì)度，居民预期稳定，不存(cún)在长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　也(yě)要看到，当前经济(jì)尚处于(yú)复苏(sū)阶段，总需求不足仍是(shì)经(jīng)济运(yùn)行面(miàn)临(lín)的突出矛盾。从这一角(jiǎo)度来看，对(duì)通缩的担忧情绪一定程(chéng)度上反映了人们(men)对经济复苏动力和(hé)强度的关切(qiè)，需引起(qǐ)高(gāo)度重视。当(dāng)务之急(jí)，要(yào)继续科学精准实施宏观政策(cè)，把实(shí)施扩大(dà)内(nèi)需战略同深化(huà)供给侧结构性改(gǎi)革有机结(jié)合(hé)起来，在稳定就业和提高居(jū)民收入上(shàng)下更(gèng)大(dà)功(gōng)夫，提振(zhèn)市场信(xìn)心和发(fā)展预期，推动经济运行持续好转。

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