金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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