金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū40kg是多少斤)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo40kg是多少斤)商宏观表示在放(fàng)缓的信(x40kg是多少斤ìn)贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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