射频芯(xīn)片领域面临变局，下游(yóu)市场增(zēng)速放(fàng)缓叠(dié)加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在科(kē)创板上市。公(gōng)司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本热捧(pěng)。据公(gōng)司上(shàng)市(shì)文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末(mò)开(kāi)始进(jìn)入融资快车(chē)道，先后(hòu)引(yǐn)入了华(huá)兴资本(běn)、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光(guāng)速中国(guó)以及金(jīn)沙江创投等(děng)一系(xì)列外部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微(wēi)产品结构相(xiāng)似的唯(wéi)捷(jié)创芯，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日也走出(chū)了破发的行(xíng)情(qíng)，该公司股价于(yú)去(qù)年下半年触底回升，但截(jié)至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背(bèi)后，是射(shè)频(pín)领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售，下(xià)游应用领(lǐng)域主要包括(kuò)智能手(shǒu)机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移远通信(xìn)等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件中称(chēng)，是由于持续进行高额研发(fā)投入(rù)；下游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市场竞(jìng)争激(jī)烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和(hé)慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的(de)情况下，慧智(zhì)微开启了(le)对外融资(zī)之路。公(gōng)开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一pp7塑料杯能不能装开水(yī)阶段对慧智微进入了(le)慧智(zhì)微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机(jī)构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中(zhōng)数据显示，从(cóng)当前的(de)股价(jià)情况看，大基金二期在投(tóu)资慧智(zhì)微(wēi)的近两年(nián)时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在(zài)后一轮持(chí)续加(jiā)注的红(hóng)杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入来自于手机领域。当前(qián)，智能手机(jī)出(chū)货量的大(dà)幅下降，已经对(duì)慧智(zhì)微的业绩造(zào)成了(le)冲击(jī)，而市场(chǎng)对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据，2021年射频前端(duān)的市场(chǎng)为190亿美(měi)元以上，2022年由(yóu)于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的(de)市场(chǎng)相差无几。而接下来，pp7塑料杯能不能装开水由于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复(fù)合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着(zhe)相(xiāng)似(shì)产品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股(gǔ)东突击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也(yě)遭(zāo)遇了破发(fā)的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至(zhì)30元(yuán)每(měi)股的(de)价(jià)格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全球多家(jiā)射(shè)频芯片领域的(de)巨(jù)头厂商都在谋(móu)求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延(yán)伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频(pín)领域正(zhèng)呈现出一片(piàn)红海的(de)竞争格局，由于入局者(zhě)众，且产品仍集中在中低端(duān)市(shì)场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步压(yā)低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍(wǔ)微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛(sài)道(dào)还会有(yǒu)更(gèng)多(duō)竞争(zhēng)者进入(rù)，往后(hòu)三(sān)年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片(piàn)厂商的(de)关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目(mù)前(qián)，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了(le)中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国(guó)、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等知(zhī)名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动资金。具(jù)体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术(shù)上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化(huà)可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产品上加大对上(shàng)游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布(bù)局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 pp7塑料杯能不能装开水