金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元，同危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位。

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