踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎(yī)和(hé)胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年(nián)财报(bào)，公(gōng)司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营5k是多少钱，5k是多少钱人民币业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创(chuàng)始人(rén)周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，多数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为(wèi)代(dài)表的(de)十大股东却(què)在(zài)逢(féng)高大幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股(gǔ)东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告(gào)披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资(zī)权后(hòu)，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布(bù)对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外(wài)投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的(de)账面(miàn)值出(chū)现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投(tóu)资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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