看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通(tōng)胀升温警报(bào)

　　标普(pǔ)全球周五公布的(de)4月(yuè)美国(guó)制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降反升(shēng)，分(fēn)别创(chuàng)半年和(hé)一年(nián)来新高，综合PMI超预(yù)期强劲(jìn)，创去(qù)年(nián)5月(yuè)以来新高。其中的(de)分(fēn)项(xiàng)指数释放价格压(yā)力再度(dù)升温的(de)警报信号(hào)：4月购进价格创去年11月以来新高(gāo)，出厂(chǎng)价格创(chuàng)去(qù)年9月(yuè)以来新(xīn)高。

　　标普全球(qiú)的经济(jì)学家(jiā)在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者至少一(yī)定(dìng)程(chéng)度居高不(bù)下。PMI数据重燃价格压力(lì)的(de)通胀担忧，数据公布后，美股承压下行，主(zhǔ)要美股指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌；美国国债价格跳(tiào)水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的(de)2年期美债收益率一度较日内低位回升10个基(jī)点；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年(nián)来低谷的(de)美(měi)元(yuán)指数迅速抹平日(rì)内跌幅转涨，刷新日高。

　　在美联储官员最近一再表态支持继(jì)续加息后，黄金大幅回(huí)落，本(běn)月内首次收盘(pán)失守2000美元/盎司(sī)心理关(guān)口(kǒu)，连续第二(èr)周因周五回落而全(quán)周累计由涨转跌；工(gōng)业金属总(zǒng)体继续下挫(cuò)，在中国公(gōng)布3月精炼铜产量同比(bǐ)增(zēng)长9％、增至创纪录高(gāo)位后(hòu)，市场开(kāi)始担心中国的进口铜需求，加之全周经济增长(zhǎng)前(qián)景的担忧，伦铜连跌3日，同样(yàng)3连阴(yīn)的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继(jì)续(xù)回落，但凭借周一大涨，全(quán)周(zhōu)仍累涨(zhǎng)。原油周五反弹，但经(jīng)济(jì)前景的担忧(yōu)压顶(dǐng)，未能延续一个月(yuè)来(lái)累计涨势，汽(qì)油(yóu)全周(zhōu)跌幅(fú)更(gèng)大，其受(shòu)到美国(guó)能源部公布上周库存(cún)不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中央银(yín)行加(jiā)息300基点(diǎn)

　　当地时(shí)间周四（4月(yuè)20日），阿(ā)根廷中央银行(xíng)宣布将基准利率由78％上(shàng)调(diào)至(zhì)81％，加息幅(fú)度达(dá)300个基点(diǎn)，高于此前市场(chǎng)预期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二(èr)次(cì)大幅(fú)加息，今年(nián)3月，该行也同(tóng)样加(jiā)息(xī)了300个基点，将(jiāng)基(jī)准利率从75％上调至78％。而(ér)在(zài)去年(nián)，这(zhè)家央行也已经(jīng)经历了多次加息(xī)，总幅度达到了(le)3700个(gè)基点。

　　阿(ā)根廷(tíng)央行(xíng)在周(zhōu)四的声明中(zhōng)表示，此次加息(xī)主(zhǔ)要是由于(yú)3月该国通胀加剧，央行未来(lái)将继(jì)续(xù)监测(cè)物价水平、外(wài)汇市场和货(huò)币总(zǒng)量变化(huà)，以(yǐ)对利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的(de)数据显示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根据(jù)通(tōng)胀报告，在各类商品和服(fú)务中(zhōng)，餐厅酒店消费、服装鞋(xié)履和(hé)烟(yān)酒等同(tóng)比价格(gé)变(biàn)化最大，涨幅均超过100％；通信、教育(yù)和交通运输等方面价格(gé)波动(dòng)相对较小。

　　通胀(zhàng)报告发布当天，阿(ā)根廷(tíng)总(zǒng)统府发(fā)言(yán)人加芙(fú)列拉(lā)·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月(yuè)通胀严重主要原(yuán)因包括(kuò)国(guó)际大宗(zōng)商品(pǐn)价格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以及今年初阿根廷发生严重旱灾等。另(lìng)一项市(shì)场预(yù)期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩(mó)根大通认为这一数(shù)字可能(néng)会达到(dào)130％。

　　美国(guó)多地(dì)遭(zāo)恶(è)劣天气(qì)袭击，超1500万人面(miàn)临严(yán)重雷(léi)暴风险

　　当地时(shí)间(jiān)4月21日，美国得克萨(sà)斯州在(zài)内的多个地(dì)区(qū)持续遭到恶劣天气袭击，超过(guò)1500万人面临严(yán)重雷暴的(de)风险(xiǎn)。风暴预测中(zhōng)心表示，强雷(léi)暴会产生冰雹、狂(kuáng)风和龙卷风等(děng)天气状(zhuàng)况，得州沿海地区(qū)到密西西比河谷地区，以(yǐ)及俄亥俄河上游到五大(dà)湖地区将受到影(yǐng)响，部分(fēn)地(dì)区的洪水威胁增加(jiā)。得州圣安东尼奥国际机(jī)场(chǎng)和奥斯汀(tīng)-伯格斯特罗姆(mǔ)国(guó)际机场20日晚上因(yīn)天气状况而(ér)临时停飞。此外，俄克(kè)拉何马州19日(rì)遭受龙卷(juǎn)风侵袭，共造成3人死(sǐ)亡。俄克拉荷(hé)马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特宣布(bù)该州部分地区进入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选美(měi)国(guó)总统

　　4月21日，中新网(wǎng)援(yuán)引美联社(shè)报道，当地时间20日，美(měi)国保守派电台主(zhǔ)持人拉(lā)里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他(tā)将参加(jiā)2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据美国(guó)有线(xiàn)电(diàn)视新闻网(wǎng)（CNN）报(bào)道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一(yī)直在媒(méi)体行业工作，1993年，他(tā)开始(shǐ)主持自己(jǐ)的广播(bō)节目“拉(lā)里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保(bǎo)守(shǒu)派中拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低(dī)库存(cún)支撑(chēng)棕榈油近月(yuè)价格

　　昨(zuó)日，油脂期货(huò)继续下挫，棕榈(lǘ)油(yóu)主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油主力收盘于7550元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)达5.8％，跌破前(qián)低(dī)7558元/吨(dūn)，创下逾两年新(xīn)低(dī)。

　　申银万国期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)聂波表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面(miàn)，原油(yóu)下跌较多，市场(chǎng)重回原油需求逻辑(jí)，美(měi)国经济数据(jù)较差，市场预期(qī)经济衰(shuāi)退，另(lìng)外5月可能再度加(jiā)息(xī)。另一方面，国内经济(jì)处于弱复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼(ní)棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均(jūn)值(zhí)7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价差还在200美元/吨以(yǐ)上，促进棕(zōng)榈油出口，但是由于2月(yuè)工作日少，假(jiǎ)期(qī)多(duō)，最终数量出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消费略增(zēng)至181万吨(dūn)。其(qí)中，生物柴油消耗82万(wàn)吨，高于1月(yuè)的81万吨，食用和化工消(xiāo)费(fèi)增加2万吨(dūn)至99万吨(dūn)。年(nián)初以来，印尼生物柴油(yóu)生(shēng)产(chǎn)需要补贴(tiē)，1—2月月均产(chǎn)量低于110万千升（2023年(nián)目标(biāo)1315万千(qiān)升），生柴(chái)端的需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈(lǘ)油库存下(xià)滑至264万吨(dūn)，库存偏低。马来西亚3月底棕榈(lǘ)油库(kù)存同样偏低，导致近月产(chǎn)地报价相对内盘偏强，近月进口倒挂较多(duō)，远月倒挂少，4月(yuè)到港预(yù)估17万吨(dūn)，数量少，国内(nèi)持(chí)续去库存，棕(zōng)榈(lǘ)油5—9月差走扩至500元/吨(dūn)以(yǐ)上，而豆油套利盘压力(lì)更大，豆(dòu)棕2309价差(chà)也达(dá)到(dào)600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季(jì)明显(xiǎn)，4月(yuè)下(xià)旬印(yìn)尼部分(fēn)地区降雨略偏(piān)多，总体利于产量恢(huī)复(fù)，近期棕榈(lǘ)果价格下(xià)跌(diē)也(yě)侧(cè)面验证，7月、8月厄尔尼诺的(de)出现(xiàn)助(zhù)于(yú)提高产(chǎn)量，国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)价差(chà)跌入负值，印度还有毛豆油(yóu)和毛葵油各200万吨的(de)免(miǎn)税额度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最(zuì)近印度也取(qǔ)消了棕榈油订单。因(yīn)此，短期棕榈(lǘ)油低库(kù)存(cún)支撑价(jià)格，但(dàn)中长期产地(dì)累库可能性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师(shī)陈界(jiè)正告诉(sù)期货(huò)日报记者，虽(suī)然近端因(yīn)为斋月的原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超(chāo)预期(qī)去(qù)库继续支撑(chēng)近(jìn)月价格，但(dàn)是(shì)2月印尼产(chǎn)量位(wèi)于(yú)历史同期(qī)最高位(wèi)，且未来产(chǎn)区产量季节性(xìng)恢(huī)复，国(guó)内、印(yìn)度高库存，欧盟进口(kǒu)受到(dào)菜油供应压力的抑制，远端的产(chǎn)区产量恢复以及出口走弱(ruò)较(jiào)为明显，预计4—6月(yuè)份将不断累库。且(qiě)豆(dòu)棕FOB价(jià)差已经转负(fù)，POGO价差走高至200美元(yuán)以上，巴西大豆的(de)集中出口(kǒu)，使(shǐ)得国际豆油的供应愈发充足，国内消(xiāo)费以及印度消费暂无(wú)明显(xiǎn)增(zēng)量，因此，当前棕榈(lǘ)油远端继续维持逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前(qián)国内(nèi)库(kù)存较高，产区库(kù)存较低(dī)，国内棕榈油盘(pán)面(miàn)偏弱(ruò)，因此马盘(pán)涨幅明显大于(yú)国内，远月进口(kǒu)利润(rùn)倒挂维持(chí)在-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进口利润，新增8—9月(yuè)买船6船。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)份全(quán)国共进口24度39万(wàn)吨。近期消(xiāo)费疲软，去库不及(jí)预期，终端消费仅为弱复(fù)苏(sū)，虽然短期将会逐步去库，但未(wèi)来(lái)产区压力逐步体(tǐ)现，预(yù)计进(jìn)口利润将会逐步(bù)修复，国内也将会不(bù)断(duàn)买船(chuán)，基差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外，现货市(shì)场人气一(yī)般(bān)，成交不多，但是到船迟滞(zhì)，令港口(kǒu)去(qù)库存加快，基差暂(zàn)稳(wěn)。由于4—5月份买船(chuán)到港较少，上周港(gǎng)口库(kù)存继续小(xiǎo)幅去库，现(xiàn)为81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续去库。后续(xù)需继续关注实际(jì)消费以及买船(chuán)情(qíng)况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多个国家(jiā)禁(jìn)止(zhǐ)乌克兰出口粮食(shí)，价格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏(kuī)损，菜豆油2309价(jià)差扩大至800元/吨左右，华(huá)东地区三级得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手菜油和(hé)一(yī)级大豆油现货价差也扩大至240元/吨左右，但是自(zì)从菜(cài)豆(dòu)油(yóu)现(xiàn)货(huò)价差由负转(zhuǎn)正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品(pǐn)分析师(shī)傅博表示，目前来看，菜油(yóu)仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着菜油现货价格跌(diē)至比(bǐ)豆油便宜，以及目(mù)前菜油的(de)累库程(chéng)度还算正常，菜油(yóu)的利空阶段性算(suàn)是交易充分了。但是，菜油的(de)基(jī)本面并未(wèi)转好。

　　“多个国家生(shēng)物(wù)柴油政策执行不及(jí)预(yù)期(qī)，对于植(zhí)物油消费增速不(bù)会像之前那么高(gāo)。欧洲菜(cài)籽将(jiāng)于(yú)6月开始收割(gē)，7月(yuè)出口开始增多(duō)，增(zēng)产背(bèi)景(jǐng)下可能(néng)再度对价格(gé)产(chǎn)生冲击。”聂波说(shuō)。

　　陈(chén)界正分(fēn)析(xī)称，从国内的情(qíng)况(kuàng)来看，菜油从(cóng)2月(yuè)中(zhōng)旬到现在(zài)已经拍储了(le)3.8万吨。受到菜(cài)籽集(jí)中(zhōng)到港的影响(xiǎng)，上周压榨量为10万吨，预(yù)计(jì)后续继(jì)续维持高位运行。因为进口菜油(yóu)到港，以及压(yā)榨厂开机，预(yù)计后续库存将开始不断累积， 4—5 月每(měi)月菜(cài)籽到港约65万(wàn)吨以上，未(wèi)来整体的(de)菜(cài)籽(zǐ)供(gōng)应(yīng)仍(réng)偏宽松(sōng)。菜油港口库存上(shàng)周继续(xù)大(dà)幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计下周将会继续累库。

　　“从现在的采购情况来(lái)看(kàn)，7—9月每(měi)个月(yuè)的菜籽进(jìn)口量要比3—6月少，但是每(měi)个月维持在(zài)24万(wàn)吨以上(shàng)的水(shuǐ)平，而(ér)且菜油进口量(liàng)预计(jì)会维持高位(wèi)，特别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预计(jì)偏(piān)大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知(zhī)数，总(zǒng)体来看，菜(cài)油的供应并没有大幅(fú)收缩的预期。同时，菜油的需求还受到棉油、玉(yù)米油等(děng)其他小油种的(de)影响，菜油(yóu)价格需要保持竞争力，要维持和豆油的低(dī)价差来刺(cì)激需(xū)求。”傅(fù)博说。

　　展望后市，陈界(jiè)正认为，前期菜油的进口盘面(miàn)利润打开，未来(lái)菜油将不断得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手到港。欧洲受(shòu)到(dào)菜油供应压力的(de)影响(xiǎng)，现货价格(gé)维持(chí)弱(ruò)势，进口端带动国内盘面偏(piān)弱(ruò)。全球菜(cài)籽供应恢复(fù)格局较为(wèi)明(míng)确，后期国内(nèi)的供应也会愈发宽松(sōng)。近端菜油继续(xù)维持逢高抛空的(de)思路(lù)。后续(xù)需要重点(diǎn)关注加拿大新一季菜(cài)籽播种生长情况(kuàng)。

　　傅博(bó)提示，一(yī)方面(miàn)，要关注国际市场的(de)菜籽(zǐ)和菜油供应(yīng)情况，关注是否会有新增供应或者上游(yóu)成本(běn)端的变化因素的影响；另一方(fāng)面，要关注国内菜(cài)油的累库情况(kuàng)和国内豆(dòu)油的价格(gé)，预计(jì)接下来一段时间(jiān)，国内菜油价(jià)格(gé)会跟随豆油价(jià)格波动。

　　供需格局变化致豆油(yóu)表现(xiàn)垫(diàn)底

　　豆油(yóu)方面，本周初市场还在担(dān)忧进口大豆(dòu)CIQ事件(jiàn)导致周度(dù)压榨偏低，4月19日(rì)华南油厂恢复开机，20日(rì)后其他地方油厂也在陆续恢(huī)复，下周(zhōu)开始(shǐ)周度压榨量(liàng)明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计(jì)大(dà)豆到港(gǎng)量接近3000万吨(dūn)，几乎(hū)是历史同期最高的进口量，所以预计(jì)大(dà)豆压(yā)榨量将从目前(qián)的150万吨/周(zhōu)大(dà)幅(fú)回(huí)升至180万—200万吨/周，对应的豆(dòu)油供应量(liàng)将从每周的(de)28.5万吨增加(jiā)到34万—38万吨，并(bìng)且可能将持续2个月以(yǐ)上。

　　“随着大豆不断过关，部分工厂(chǎng)预计逐步恢复开机。当前已公布拍(pāi)储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量(liàng)为147万吨(dūn)左右，压(yā)榨(zhà)量较(jiào)上周提升较多(duō)。由(yóu)于部(bù)分工厂仍处于缺(quē)豆(dòu)停机(jī)状(zhuàng)态，预计(jì)短期(qī)开机继续位于(yú)低位(wèi)，下周开(kāi)机预计(jì)将会继续(xù)恢复提(tí)升。上(shàng)周(zhōu)库存小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维持在(zài)历史同期低位(wèi)，预计(jì)下周将会(huì)继续累库(kù)。现货市场乏善(shàn)可陈，预计本周全国大豆压(yā)榨(zhà)量将升至150万吨，豆(dòu)油供应紧张情况(kuàng)有望(wàng)逐步缓(huǎn)解。”陈(chén)界正(zhèng)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，豆油的需求并不乐观。傅博表(biǎo)示，目前(qián)，豆油现货价格比棕榈油和菜油价格贵，随(suí)着华东、华北地区温度升高(gāo)，棕榈(lǘ)油对豆油的消费替(tì)代增加(jiā)，西南地区菜(cài)油对豆油的替(tì)代(dài)正(zhèng)在发(fā)生。一些食(shí)品加工(gōng)、饲料(liào)等领域的(de)豆油需求也会因为(wèi)豆油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮(liàng)点，下游节前(qián)备货不积极(jí)，贸易商采购心(xīn)态谨慎。预计 5月上旬供(gōng)应将会逐步转向宽(kuān)松(sōng)转变。后期(qī)需(xū)要(yào)重点关(guān)注南(nán)国内大豆到港通(tōng)关以及整(zhěng)体(tǐ)的(de)开机情况。新一季美豆的播种生长情况将决定(dìng)豆油盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认为，供(gōng)应增加而(ér)需求偏(piān)弱，再加上进口大豆成(chéng)本下行，豆油(yóu)基本面(miàn)从目(mù)前(qián)的低(dī)库存(cún)、高基差，转变为(wèi)累库加基差下行的预期，即豆油(yóu)的基(jī)本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕榈油(yóu)是降库预期，菜油前期已经(jīng)对自身的供应压(yā)力进行了(le)一(yī)波交易，目前(qián)走(zǒu)势跟随豆油波动(dòng)。因此，阶段(duàn)性(xìng)来(lái)看，供应的边际变(biàn)化和需求预期都预(yù)示(shì)豆油可能是未来一(yī)段时间(jiān)三大油脂中(zhōng)最弱的。

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