中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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