5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(jīn)、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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