今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环(huán)境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒ秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗u)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(w秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗èn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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