财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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