AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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