衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表重，美联(lián)储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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