中国金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(rà1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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