美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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