金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的(de)爆(bào)发式(sh桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ì)增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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