今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jì不拘于时句式类型，不拘于时句式还原n)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副(fù)总，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的(de)最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野(yě)，逆势(shì)而行。

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