本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外(wài)，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市(shì)场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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