美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗jiàn)降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联印信是什么意思？ 印信和书信一样吗储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪印信是什么意思？ 印信和书信一样吗的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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