射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻求业务(wù)转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科创(chuàng)板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热(rè)捧。据(jù)公(gōng)司上市(shì)文件，慧智(zhì)微于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截至上市前，大基(jī)金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日(rì)也走出了破(pò)发的行情，该公司股价于(yú)去(qù)年下半年触(chù)底回升，但截至今日收盘(pán)股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等(děng)因素影响，预计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片(piàn)巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多(duō)个知名(míng)资方(fāng)

　　公开资(zī)料(liào)显示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于2011年，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售，下(xià)游(yóu)应用领(lǐng)域(yù)主要(yào)包括智能手机以及物联网，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰(tài)科技(jì)等(děng)移动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等(děng)无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处(chù)于(yú)亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏(kuī)损额(é)分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文(wén)件中称(chēng)，是由于(y831143是什么意思ú)持续进(jìn)行高(gāo)额研(yán)发投入；下游客户集(jí)中(zhōng)且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库存周期(qī)影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受挤压(yā)。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平(píng)，也不及和慧智(zhì)微产品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者(zhě)毛利率为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍(réng)要(yào)抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对(duì)外融资之路(lù)。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其(qí)在一年(nián)内完成了三轮(lún)融(róng)资，众多知名资方，包括(kuò)大基金(jīn)二期、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等(děng)也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的(de)股东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的(de)外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显示，从当前(qián)的(de)股价(jià)情况(kuàng)看(kàn)，大基(jī)金二期在投(tóu)资慧智微(wēi)的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面回报(bào)，而较大基(jī)金二期晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加注的(de)红杉中国，平均持(chí)股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智能(néng)手机出货(huò)量(liàng)的大幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击(jī)，而市场对智能手机未来增(zēng)速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧(huì)智微在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于(yú)手(shǒu)机市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几(jǐ)。而接(jiē)下来，由于智能手(shǒu)机的(de)温和增长以及(jí)5G普及的潜(831143是什么意思qián)力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频(pín)前端的市场年复合(hé)增长率(lǜ831143是什么意思)约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击入股的射频龙(lóng)头(tóu)唯(wéi)捷(jié)创芯，在去年(nián)4月科创板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇(yù)了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多(duō)家射频芯片领域的(de)巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射频芯片(piàn)外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车、物联(lián)网、电源(yuán)等领域(yù)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产品仍(réng)集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每(měi)个(gè)射(shè)频细分赛道(dào)还(hái)会有更多竞(jìng)争者进入(rù)，往后三(sān)年射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)将面临更(gèng)大的生(shēng)存和竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下降，截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)共有9家(jiā)射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年上半年(nián)，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本(běn)中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金(jīn)、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总部基地及上海(hǎi)和(hé)广州研(yán)发中心建设以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规划(huà)方面(miàn)，其表示将巩(gǒng)固(gù)在5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的(de)市场份额；技(jì)术上跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代，优(yōu)化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多(duō)工(gōng)器(qì)的产业链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 831143是什么意思