30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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