金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí戊戌年是哪一年)糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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