“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基(jī)点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的(de)增(zēng)加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官(guān)方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能(néng)在会(huì)议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多(duō)的(de)不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不明(míng)朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全(quán)保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了(le)加入北约的(de)准备，基(jī)辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克(kè)当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从(cóng)海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来(lái)首次违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在(zài)美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期(qī)推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息(xī)息相关(guān)。他指出(chū)，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万吨(d一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ūn)，收储的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了(le)。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割(gē)品的(de)供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能(néng)驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐(zhú)步(bù)上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际(jì)需求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于(yú)汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年(nián)国(guó)内(nèi)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐(fá)暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因(yīn)素，随着各(gè)产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素(sù)主要在(zài)需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运(yùn)行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的(de)去库和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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