金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(hé)境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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