4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼>

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了市场(chǎng)对于天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部(bù)分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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