“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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