近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shā韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股n)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。<韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股/p>

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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