作(zuò)者(zhě)：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公(gōng)布(bù)了(le)4月(yuè)份的(de)通(tōng)胀数(shù)据：4月份居民消费价格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环(huán)比下降0.1美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗％，工业生(shēng)产(chǎn)者(zhě)出厂(chǎng)价格(gé)同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离(lí)转负仅一(yī)步之(zhī)遥，是否(fǒu)到了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面(miàn)，今年初(chū)以来核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn)，意(yì)味(wèi)着(zhe)通缩压力正逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复。下半美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗年随(suí)着生猪(zhū)价格(gé)筑底回升、消费需求(qiú)逐(zhú)步回暖，物价水平有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均不构成(chéng)当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格(gé)续(xù)降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉(lā)低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分(fēn)别(bié)影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构(gòu)上看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月(yuè)食品(pǐn)价(jià)格环比下降1％、非食(shí)品价格(gé)则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能(néng)源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续(xù)降，仍是主要拖累。受(shòu)受生猪产能充足以及消费(fèi)淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需求(qiú)带动旅(lǚ)游价格环(huán)比上涨4.6％，受(shòu)车企降价促(cù)销(xiāo)以及国内油价下降影响，交通工具及(jí)交通工(gōng)具用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内外(wài)市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱及国际大宗商品(pǐn)价(jià)格波动影(yǐng)响(xiǎng)，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上(shàng)年同(tóng)期高基数(shù)的影(yǐng)响，同比降幅(fú)扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料、生活资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国(guó)际原油(yóu)价格波动带动国(guó)内油煤加工(gōng)、化学(xué)原料及制品(pǐn)相关(guān)行业价(jià)格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼(liàn)、有色(sè)采(cǎi)选相关(guān)行业价格结束自(zì)去年底以来的强势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续释(shì)放、供(gōng)给相(xiāng)对充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其(qí)实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平(píng)，离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩的(de)时候(hòu)？我们认(rèn)为，应(yīng)当(dāng)理(lǐ)性看待物价数(shù)据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但(dàn)今(jīn)年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升(shēng)，环比走势均处于正常波动(dòng)区间，也指向(xiàng)当前(qián)经济仍在温(wēn)和(hé)修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造(zào)成扰动。我们认为，应更(gèng)多关注环比变(biàn)动情况以(yǐ)及(jí)核(hé)心CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪需求的回升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收(shōu)储工作的(de)开(kāi)展，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年(nián)物(wù)价水平有望(wàng)逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平、整(zhěng)体将保持(chí)温和上(shàng)涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当前经(jīng)济的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗