中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(sh狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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