东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗

　　本(běn)周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市(shì)走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数(shù)据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别(bié)下(xià)跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中(zhōng)国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是(shì)美联(lián)储加息在(zài)即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评(píng)级(jí)从高配(pèi)下调为中(zhōng)性。从宏观(guān)面看(kàn)，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两大数据(jù)预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在(zài)必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利(lì)率(lǜ)观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货(huò)币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第(dì)四(sì)个月收缩。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中(zhōng)最(zuì)多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末(mò)减少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银(yín)行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构(gòu)不再抱团银行股，银(yín)行部分龙头(tóu)股招行(xíng)等承压(yā)，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风(fēng)格转换(huàn)。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中(zhōng)特估(gū)概(gài)念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让(ràng)央企国企(qǐ)估(gū)值回归市场均值(zhí)，已是(shì)国(guó)家资本(běn)新战略。国家(jiā)外(wài)汇局(jú)日前表示：“无(wú)论从市(shì)盈率还是(shì)市净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通(tōng)小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开(kāi)序(xù)幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和(hé)5月(yuè)份上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年(nián)的15年里，红五月出东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月(yuè)份这个风向标已不(bù)太灵光(guāng)。相(xiāng)比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红(hóng)五(wǔ)月行(xíng)情能(néng)否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代(dài)首(shǒu)季(jì)盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成(chéng)交(jiāo)始(shǐ)终维持在万亿(yì)元(yuán)之上，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重(zhòng)新回(huí)到(dào)W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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