5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日(rì)即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而(ér)流动性(xìng)与海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日(rì)创下年(nián)内收(shōu)市(shì)新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期(qī)港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正式出台了(le)制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市场对于国内科(kē)技领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市(shì)场对于国(guó)内经济复(fù)苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利(lì)端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼美经济(jì)相(xiāng)对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际(jì)结果中美两边(biān)的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发生的，在这个(gè)过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机(jī)会(huì)得到改善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的(de)细(xì)分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智能(néng)有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了(le)中美(měi)股市(shì)的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药是(shì)国内医(yī)药(yào)领(lǐng)域长期具(jù)备相对优(yōu)势的细分赛(sài)道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市(shì)场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增(zēng)加，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构(gòu)和外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳(水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼wěn)定性且(qiě)具(jù)备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复(fù)比预(yù)期更强或(huò)者美国经济(jì)下滑(huá)比预期(qī)更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注(zhù)运营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多(duō)关(guān)注互联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来(lái)说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而(ér)从流动(dòng)性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预(yù)计(jì)人(rén)民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼