海通策略(lüè)认(rèn)为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利(l正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其(qí)中受益(yì)于国产替代的半导体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速(sù)发展。

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