在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)值此之际是什么意思春节，值此 之际段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.4值此之际是什么意思春节，值此 之际4％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低的(de)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产值此之际是什么意思春节，值此 之际品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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