分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(há湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号i)是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估(gū)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如<湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号strong>可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

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