AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的的(de)机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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