衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民(mín)的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决说唱歌手bp，说唱b7是什么意思议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后说唱歌手bp，说唱b7是什么意思期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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