财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā两丈等于多少米)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(两丈等于多少米xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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