“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　粗犷，粗旷和粗犷区别在哪"image1">

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。

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