随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗>中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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