华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

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　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有8火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗5％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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