金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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