北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（6001耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系32.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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