本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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