财(cái)联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重(zhòng)要(yào)问(wèn)题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由1一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两1家买方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次(cì)级(jí)债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作(zuò)为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急(jí)交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ru一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两ì)信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引(yǐn)发(fā)了大量此类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银(yín)的战略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳(nà)将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运营。

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