金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(de)业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础(ch萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ǔ)设(shè)施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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