本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎ许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校n)板通道，从(cóng)而活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以来依(yī)然延续(xù)了(le)较快的增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预期(qī)的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到(dào)估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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