金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关(guān40kg是多少斤)键的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(40kg是多少斤lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限(40kg是多少斤xiàn)制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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