5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

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　　这种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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