AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(n模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗éng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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